Как шортить биткоин: четыре способа, цена удержания и риски

Шортить биткоин — значит открыть сделку, которая приносит прибыль, когда цена падает. Основных способов четыре: бессрочный или срочный фьючерс, продажа занятых монет на маржинальном счёте, покупка пут-опциона и обратный (инверсный) биржевой фонд. Они различаются тем, сколько можно потерять: у фьючерса и маржинального шорта убыток растёт вместе с ценой и заканчивается ликвидацией, у пут-опциона он ограничен уплаченной премией.

Что такое шорт и откуда берётся прибыль

Классическая короткая продажа устроена так: вы занимаете актив, сразу продаёте его, позже выкупаете и возвращаете долг. Если цена за это время упала, разница остаётся вам. Брокер Charles Schwab описывает это на примере акций: заняли 100 бумаг и продали за $5 000, цена упала до $25 за штуку — выкуп обошёлся в $2 500, столько же составила прибыль.

С биткоином логика та же, но чаще никто ничего не занимает. На криптобиржах шорт открывают через контракт — бессрочный фьючерс: вы вносите залог и «продаёте» контракт, а биржа каждый момент пересчитывает ваш результат по текущей цене.

Главная асимметрия шорта: цена не может упасть ниже нуля, поэтому прибыль ограничена 100% от размера позиции. А расти цена может сколько угодно. Schwab формулирует это так: в теории у суммы, которую придётся заплатить за возврат занятого, нет верхнего предела, а саму стратегию называет продвинутой и связанной с потенциально неограниченным риском.

Четыре способа шортить биткоин

Бессрочный фьючерс. Самый массовый инструмент. Вместо процентов по займу здесь работает ставка финансирования: по правилам Binance, при положительной ставке держатели лонгов платят держателям шортов, при отрицательной — наоборот; расчёт по умолчанию каждые 8 часов, а платят и получают только те, у кого позиция открыта в момент расчёта. Сама биржа с этих платежей комиссию не берёт.

Маржинальный шорт на споте. Это классическая схема с займом монет. У Binance, по её руководству, проценты по маржинальному займу начисляются каждый час, а плечо в кросс-режиме — 3× или 5×. Подробно о режимах — в статье про маржинальную торговлю.

Пут-опцион. Покупатель пута платит премию и получает право продать биткоин по заранее заданной цене. Если цена выросла, он теряет только премию: ликвидации у купленного опциона нет. Как устроены путы и коллы, мы разбирали в статье про опционы на биткоин.

Обратный ETF. Вариант для обычного брокерского счёта без криптобиржи. Самый известный — ProShares Short Bitcoin ETF (тикер BITI). По странице фонда, он стремится дать −1× дневного результата биткоина до комиссий и расходов, запущен 21 июня 2022 года, берёт 1,02% в год и не шортит биткоин напрямую, а вкладывается во фьючерсы и свопы. На 11 ноября 2026 года чистые активы фонда составляли около $75,8 млн.

Есть и срочные фьючерсы с датой окончания, в том числе на регулируемой бирже CME. У них нет ставки финансирования, а стоимость удержания спрятана в разнице между ценой контракта и спота — о ней в статье про базис фьючерсов.

Сколько стоит держать шорт: пример на 12 ноября 2026

По нашим данным с Binance, к 21:00 МСК 12 ноября 2026 года биткоин торговался около $71 900: −3,5% за сутки и −13,6% за 30 дней. Ставка финансирования по бессрочному контракту BTCUSDT была 0,00997% за 8 часов — около 10,9% годовых; среднее за 30 дней — 0,0067% за 8 часов.

Ставка положительная, значит, в этот день шорт не платил, а получал. Позиция на $10 000 приносила около $1 за каждый 8-часовой расчёт, то есть примерно $3 в сутки. Это не гарантированный доход: ставка меняется каждые 8 часов и на падающем рынке нередко уходит в минус — тогда платить начинают уже шорты. Текущие значения по четырём биржам — на странице ставки финансирования.

Пут-опцион стоит иначе: вы платите сразу и больше ничего. В 21:10 МСК того же дня пут на Deribit со страйком $70 000 и экспирацией 27 ноября оценивался примерно в 0,0178 BTC — около $1 280 за контракт на 1 BTC. Точка безубыточности на дату экспирации — около $68 700: выше неё покупатель теряет часть или всю премию, ниже — зарабатывает. Убыток больше $1 280 невозможен, куда бы ни ушла цена.

Где ликвидируют шорт

У шорта с плечом цена ликвидации находится выше цены входа. Упрощённо: при плече N× залог покрывает рост цены примерно на 100/N процентов. Точная цена чуть ближе, потому что биржа закрывает позицию, когда остаток залога опускается до поддерживающей маржи; Binance приводит полную формулу, где учитываются баланс, размер позиции и ставка поддерживающей маржи.

Для шорта, открытого по $71 900 в изолированном режиме, грубая оценка такая:

Сравните с недавним диапазоном. По нашим данным, максимум за 7 дней — $76 416, за 30 дней — $84 898, за 90 дней — $87 396. То есть шорт с плечом 20× от $71 900 не пережил бы возврата к уровню прошлой недели, а с плечом 5× — возврата к максимуму трёх месяцев. Чем выше плечо, тем меньше обычного рыночного шума нужно, чтобы потерять залог. Как биржа проводит принудительное закрытие, описано в статье про ликвидации.

Шорт-сквиз: главный риск продавца

Шорт-сквиз — это рост цены, который сам себя ускоряет. Чтобы закрыть шорт, нужно купить. Когда цена идёт вверх, шорты закрываются по стопам и ликвидациям, эти покупки толкают цену ещё выше и задевают следующие позиции. Schwab описывает тот же механизм на акциях: неожиданный рост вызывает каскад, потому что всё больше продавцов вынуждены выкупать бумаги.

Два примера из 2026 года:

1. 19⁠–⁠20 августа. За два дня, по данным CoinGlass, которые приводит Cointelegraph, на рынке ликвидировали шорты на $3,1 млрд, из них $1,65 млрд — по биткоину; цена подошла к $72 000. Издание назвало четверг, 20 августа, крупнейшей однодневной ликвидацией шортов за всю историю наблюдений.
2. 4 ноября. Биткоин вернулся выше $80 000, и за один час ликвидировали шорты на $378 млн — мы писали об этом.

Перекос толпы виден заранее не всегда, но за ним можно следить. На 12 ноября 2026 года, по нашим данным с Binance, длинные позиции держали 72,6% счетов с открытыми позициями по BTCUSDT — на каждый счёт в шорте приходилось 2,65 счёта в лонге. Живые значения — в блоке «Пульс», карта принудительных закрытий — на странице ликвидаций.

Чем обратный ETF отличается от настоящего шорта

Обратный фонд даёт −1× за один день, а не за весь срок владения. ProShares прямо предупреждает: за любой период, кроме одного дня, результат может оказаться выше или ниже дневной цели.

Причина — ежедневный пересчёт. Условный пример: в первый день биткоин вырос на 10%, во второй упал на 9,09% и вернулся к исходной цене. Фонд за эти дни сделал −10% и +9,09%: 0,9 × 1,0909 = 0,982. Биткоин остался на месте, а фонд потерял около 1,8%. На длинном рынке без направления эта разница накапливается, и к ней добавляется комиссия 1,02% в год. Плюс инструмента в другом: потерять больше вложенного нельзя, ликвидации и требований довнести залог нет.

Частые ошибки

• Слишком большое плечо. Биткоин регулярно проходит 5⁠–⁠10% за несколько дней. Таблица выше показывает, что для шорта с плечом 10⁠–⁠20× этого достаточно.
• Шорт без стоп-ордера. Крипторынок работает круглосуточно, и сквиз может случиться ночью или в выходные.
• Кросс-маржа по умолчанию. В кросс-режиме убыточный шорт тянет залог со всего счёта, а не только из своей позиции.
• Забытая стоимость удержания. При отрицательной ставке финансирования шорт платит каждые 8 часов; у маржинального займа проценты идут каждый час; опцион дешевеет с каждым днём.
• Обратный ETF на месяцы. Фонд рассчитан на день, на длинном сроке результат расходится с «минус ценой биткоина».
• Шорт вместо хеджа. Если цель — защитить монеты, которые вы держите, размер шорта считают от размера этих монет, а не от желания заработать на падении.

Доступность инструментов зависит от страны. В ЕС, например, розничным клиентам ограничили плечо по CFD на криптовалюты до 2:1 — это решение европейского регулятора ESMA. Перед сделкой стоит проверить правила своей юрисдикции и своей биржи.

Частые вопросы

Можно ли шортить биткоин без плеча? Да. Шорт с плечом 1× на фьючерсе, покупка пут-опциона или обратный ETF не требуют заёмного рычага. Но шорт 1× всё равно ликвидируют, если цена вырастет примерно вдвое.

Сколько можно потерять на шорте? На фьючерсе и маржинальном счёте — весь залог позиции, а в кросс-режиме весь баланс счёта. При покупке пута — только премию. В обратном ETF — не больше вложенного.

Что выгоднее: шорт фьючерсом или пут-опцион? Зависит от сценария. Фьючерс зарабатывает с первого доллара падения, но риск не ограничен ценой входа. Пут стоит денег сразу и окупается только при падении ниже точки безубыточности, зато убыток известен заранее.

Платит ли шорт ставку финансирования? Только когда ставка отрицательная. При положительной ставке шорт её получает от лонгов — так было, например, 12 ноября 2026 года.

Это не инвестиционный совет.