Circle: $819 млн из $1,4 млрд выручки ушли партнёрам и на расходы

Компания Circle Internet Group раскрыла детальную структуру выручки USDC за первое полугодие 2026 года. По данным компании, из $1,4 млрд совокупной выручки $819 млн было направлено дистрибьюторам стейблкоина и на операционные расходы. Дополнительно около $473 млн Circle реинвестировала в инфраструктуру, комплаенс и разработку продуктов. В результате чистая прибыль составила около 7 центов на каждый доллар выручки.

Подробности

Главным акцентом раскрытия стала доля расходов на дистрибуцию: $819 млн — это примерно 58% от всей выручки, что показывает, насколько велика роль партнёрских сетей в модели Circle. Исполнительный директор по операциям компании прокомментировал структуру затрат так: «Это не накладные расходы. Именно это делает USDC полезным и отражает более 8 лет работы».

USDC продолжает укреплять позиции в сегменте стейблкоинов. По данным Circle, за первое полугодие стейблкоин обработал свыше $36 трлн ончейн-транзакций. В июне 2026 года его доля в мировом объёме транзакций стейблкоинов достигла 77% — против 60% годом ранее. По оценке Standard Chartered, среднемесячный объём переводов со стейблкоинами в 2026 году приближается к $10 трлн.

Circle планирует опубликовать финансовые результаты за третий квартал 2026 года 4 ноября. Аналитики William Blair считают, что компания может выиграть от более широкого восстановления крипторынка на фоне регуляторных изменений и роста активности в сегменте токенизации активов.

Что это значит для рынка

Высокая доля расходов на дистрибуцию объясняет, почему конкурентоспособность USDC во многом зависит от партнёрских соглашений — прежде всего с Coinbase, через чьи продукты распространяется значительная часть эмиссии. Это также объясняет, почему при росте доходности от резервов Circle не может сохранять пропорционально большую маржу.

Захват 77% объёма транзакций стейблкоинов — значимый сдвиг. Ещё год назад лидерство USDT по обороту было бесспорным; теперь Circle фактически доминирует в ончейн-активности. Для USDC как инфраструктурного слоя это усиливает позицию компании в переговорах с регуляторами — особенно в свете недавнего признания USDC первым значимым токеном электронных денег в ЕС по MiCA, которое EBA объявило 14 октября.