Wintermute назвала два условия для восстановления крипторынка

Маркетмейкер Wintermute в еженедельном обзоре от 13 октября заявил, что крипторынок лишился главной опоры — притока новых денег, — и назвал два условия, без которых устойчивого восстановления не будет: доходности длинных гособлигаций США должны снизиться и успокоиться, а спотовые криптовалютные ETF — вернуться к чистым притокам. За неделю BTC потерял 3,2%, ETH — 7%, а индекс S&P 500 в это же время обновил рекорд.

Подробности

По оценке автора обзора, трейдера внебиржевого отдела Wintermute, рынок акций выдержал «ястребиный» протокол ФРС благодаря прибылям: аналитики ждут роста прибыли компаний S&P 500 в третьем квартале около 29% год к году, и это оправдывает доходность 10-летних облигаций 5,24%. «У крипты нет прибылей, которые могли бы так сделать», — пишут в Wintermute: при таких ставках она растёт, только пока приходят новые деньги. Когда поток развернулся, держаться рынку оказалось не на чем.

Цифры недели в обзоре: из спотовых BTC-ETF в США ушло $679 млн — больше всего за неделю с конца июня, из ETH-ETF — $542 млн. По данным CoinGlass, которые приводит Wintermute, за сутки вокруг четвергового минимума ликвидировали позиций на $1,19 млрд, из них около $1,06 млрд — лонги. BTC опускался примерно до $80 400, а к понедельнику вернулся в район $83 500. Доминация биткоина выросла примерно до 59,5%: из 66 альткоинов с капитализацией больше $1 млрд в плюсе закончили неделю только 11, медианное падение — 3,7%. Свежие дневные потоки ETF — в нашей заметке за 12 октября.

Большинство членов ФРС, по протоколу заседания, ждут ещё одного повышения ставки до конца года, а снижения в документе не упоминаются. Рынок, по данным Wintermute, закладывает около 20% вероятности повышения уже в конце октября. Поэтому в компании не ждут спада доходностей до промежуточных выборов в США 3 ноября.

Что это значит для рынка

Пока оба условия не выполнены, Wintermute считает BTC «высокобетовым» продолжением фондового рынка с перекосом рисков вниз и пишет, что не стала бы гнаться за слабыми альткоинами на любом отскоке. При этом долгосрочный взгляд остаётся позитивным: интерес к биткоину ниже тренда, а текущий цикл в компании по-прежнему называют ранним. Осторожнее Wintermute станет, если доходность 30-летних облигаций США поднимется выше 5,64% — пика 30 сентября.

Ближайший ориентир — индекс потребительских цен США за сентябрь в среду, 14 октября: он покажет, переходит ли энергетическая инфляция в базовую. Живые цифры рынка и прогноз на день — в сводке, фандинг и перекос позиций — в Пульсе рынка.