Metaplanet займёт ¥52 млрд под 0% и погасит часть биткоин-кредитов

Японская Metaplanet, владеющая 44 000 BTC, разместит конвертируемые облигации на ¥52 млрд (около $328 млн) с нулевым купоном и погашением в 2031 году. Деньги пойдут не на новые монеты, а на возврат части кредитов под залог биткоина и на выкуп собственных акций. Компания сообщила об этом во вторник, 13 октября, в 12:00 МСК через систему раскрытия Токийской биржи.

Подробности

Чистая выручка от размещения составит около ¥51,9 млрд. Из них ¥23,6 млрд (около $149 млн) в ноябре уйдут на частичное погашение кредитной линии под залог BTC: её лимит — $800 млн, на 30 сентября было выбрано $649,5 млн. Внутренний ориентир Metaplanet — долг под залог биткоина не выше 10% от стоимости её монет, но к концу сентября показатель вырос до 17,7%, а при падении цены он растёт дальше. В релизе компания объясняет, что хочет исключить вынужденные продажи биткоина при новом снижении.

Ещё до ¥28,3 млрд (около $179 млн) направят на выкуп акций с октября по декабрь. Уже 14 октября в 8:45 по Токио Metaplanet выкупит через внебиржевой аукцион ToSTNeT-3 до 96 934 800 акций по цене закрытия 13 октября ¥261 — это 7,1% капитала на сумму до ¥25,3 млрд. Параллельно утверждена новая программа выкупа до ¥60 млрд (200 млн акций, 14,7%) на год до 13 октября 2027 года. Прежняя программа на ¥75 млрд от октября 2025 года закрыта: по ней не выкуплено ни одной акции — компания предпочитала покупать биткоин в кредит и вела сделки M&A.

По презентации компании, пятилетние облигации не обеспечены и не приносят процентов, продаются инвесторам Европы и Азии по 102,5% номинала (США исключены), получат листинг на Сингапурской бирже; организатор — Merrill Lynch International, оплата 29 октября. Цена конвертации пока не определена: её установят с премией к цене закрытия 13 октября и на уровне, при котором капитализация Metaplanet превышает стоимость её биткоинов (mNAV выше 1,0x). Через три года держатели смогут предъявить бумаги к погашению по номиналу. Гендиректор Саймон Герович передаст организатору в заём до 55 млн своих акций для хеджирования покупателей облигаций.

Что это значит для рынка

Это первые евро-иеновые конвертируемые облигации Metaplanet, и сама компания признаёт, что сделка не рассчитана на немедленный рост BTC на акцию: цель — заменить процентный долг под залог монет беспроцентными деньгами на пять лет и вернуть пространство для манёвра. Запас в 44 000 BTC, по данным BitcoinTreasuries, остаётся вторым среди публичных компаний после Strategy.

Для рынка это ещё один признак, что компании-«казначейства» переходят от накопления к управлению балансом: неделей раньше Strategy потратила на выкуп привилегированных акций в девять раз больше, чем на биткоин (мы писали об этом). Когда акции торгуются ниже стоимости биткоина на балансе, выкуп выгоднее новых монет, а снижение залогового долга уменьшает риск принудительных продаж BTC при падении цены — один из главных страхов рынка вокруг таких компаний. Живая цена биткоина — на сводке дня и странице BTC.