FSB предупредил G20: надзор за стейблкоинами на $300 млрд не готов

Совет по финансовой стабильности (FSB) 12 октября 2026 года опубликовал письмо своего председателя Эндрю Байли министрам финансов и главам центробанков G20 к их встрече 15 октября. Главный тезис по крипторынку: стейблкоины по своей природе трансграничны, а механизмы надзора, антикризисного управления и взаимодействия регуляторов разных стран «остаются незрелыми или ещё не созданы». Рынок, о котором идёт речь, FSB оценивает примерно в $300 млрд — столько же, сколько годом ранее.

Подробности

Письмо датировано 8 октября и подготовлено к встрече G20 под председательством США. Байли пишет, что национальные правила для стейблкоинов «формируются с разной скоростью», а трансграничная кооперация «всё ещё в зачаточном состоянии». Отдельно он отмечает, что стейблкоины «продолжают фигурировать в обсуждениях мошенничества и связанных финансовых преступлений», особенно те, что работают из слабо регулируемых юрисдикций. Он просит страны G20 строить свои режимы «с чётким фокусом на финансовой стабильности» и так, чтобы они «эффективно работали вместе по всему миру».

Вместе с письмом FSB выпустил доклад о трансграничных уязвимостях глобальных стейблкоинов. По его данным, к середине 2026 года общая капитализация стейблкоинов составляет около $300 млрд, из которых 99% по стоимости привязаны к доллару США. Доклад констатирует, что взаимодействие регуляторных режимов «остаётся неопределённым или неописанным во многих юрисдикциях», включая обращение с иностранными стейблкоинами, а некоторые эмитенты пользуются этим и выбирают «более слабо регулируемые или нерегулируемые юрисдикции». FSB подчёркивает, что глобальные стейблкоины и национальные правила «не проверены в условиях серьёзного стресса и банкротства».

Отдельный раздел посвящён сценарию бегства держателей. Паника вокруг глобального стейблкоина, по оценке FSB, может перекинуться на традиционную финансовую систему через распродажу резервных активов и вывод банковских депозитов для выплат. Для «мультиэмитентных» схем, где аффилированные эмитенты в разных странах делят ответственность за один токен, но держат отдельные резервы, риск в том, что спрос на погашение сконцентрируется на одном участнике группы. FSB предлагает три шага: разработать метрики для мониторинга, активнее делиться данными между странами и выработать отраслевые стандарты сбора данных ончейн и офчейн.

Что это значит для рынка

FSB не издаёт законов — это координационный орган при G20, и его письма задают повестку для национальных регуляторов. Сигнал понятен: после того как США, ЕС и ряд азиатских стран приняли свои правила, следующая задача — состыковать их между собой, прежде всего по вопросу, кто и как спасает глобальный стейблкоин при проблемах с погашением. Для эмитентов вроде Tether и Circle это означает рост требований к прозрачности резервов и трансграничной отчётности, о чём уже говорит, например, дедлайн ESMA для стейблкоинов без лицензии MiCA в Европе.

Для биткоина и остального рынка стейблкоины — основной канал ликвидности, поэтому любое ужесточение их режима влияет на объёмы торгов и потоки на биржи. Пока речь идёт о мониторинге и координации, а не о новых запретах: доклад прямо указывает, что «универсального подхода нет». Следующая точка — обсуждение на встрече G20 15 октября.